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      當前觀察:極氪獨立分拆上市,再造一個吉利?

      2022-11-01 19:15:31 來源:猛犸資本局


      【資料圖】

      上市后,公司價值將迎來重估。

      “靴子”終于落地,極氪分拆上市迎來官宣。

      10月31日,吉利汽車(00175.HK)公告建議分拆ZEEKR Intelligent Technology Holding Limited(極氪)并將其獨立上市。

      消息一出,引發市場廣泛關注。10月31日,吉利汽車港股漲幅也一度超過4%,收盤報收8.44港元/股,漲0.24%。11月1日開盤延續上漲,截至收盤,報9.02港元/股,上漲6.87%。

      關于極氪獨立分拆上市,極氪方面表示,管理團隊將以業務為先,確保完成2022年全年7萬輛的交付目標。

      良好的交付數據是極氪分拆上市的底氣。極氪能否實現良好的資本市場表現成外界關注的焦點。完成Pre A輪融資后,極氪對應的估值是600億元。而截至今日收盤,吉利汽車市值為907億港元,極氪分拆上市,有望再造一個吉利?

      極氪獨立分拆上市

      根據吉利公布的數據,今年前三季度,極氪累計交付39474輛,其中三季度交付20464輛,跟二季度10769輛交付量相比暴漲90%。

      由于三季度交付量快速增長,極氪銷量位居新能源品牌前列。乘聯會數據顯示,今年前三季度,極氪001銷量在新能源SUV零售銷量中排名第八,超越問界M5、哪吒U、蔚來ES6和零跑C11等一系列品牌。

      對于吉利來說,極氪是其旗下目前最有望殺出新能源車重圍的品牌。此前,吉利曾推出極星、幾何和楓葉等多款新能源品牌,但是銷量皆不太理想。

      今年全年極氪的交付量目標是7萬輛,前三季度僅完成全年7萬輛目標的56%,這意味著極氪四季度月均銷量需過萬才能達標。極氪第二款車型ZEEKER 009于11月1日正式上市,這款車型能否助力極氪完成今年的交付目標,有待時間檢驗。

      此前,資本市場對極氪的期望相對較高。去年8月,還未開始交付的極氪,Pre A輪融資就拿到了來自寧德時代(行情300750,診股)、嗶哩嗶哩和英特爾資本等生態伙伴的5億美元投資,對應5.6%的股份,照此計算,極氪投后估值接近600億元。

      相比之下,截至11月1日收盤,吉利汽車的市值約為907億港元,約合839億元人民幣。這是否意味著,極氪正式上市,其估值將有望比肩甚至超過吉利汽車呢?

      需要注意的是,極氪上半年的業績還未扭虧為盈。根據吉利上半年財報,極氪上半年虧損額達到7.59億元,平均每個月虧損1.26億。同一報告期,蔚來、小鵬和理想均未實現盈利,三家車企上半年合計虧損約96億元。

      另一方面,目前新能源車在港股整體市值表現也不樂觀。年初至今,理想汽車-W(02015.HK)股價累計下跌約56%,小鵬汽車-W(09868.HK)股價累計下跌約86%,蔚來-SW(09866.HK)股價較回歸港股的開盤價160港元/股已跌去約49%。

      那么,現在對于極氪來說是上市的好時機嗎?

      有業內人士表示,現在并不算是上市的好時機,極氪可能選擇先推進上市流程,等到合適的時機再談價,有望獲得更高的估值。

      另一位業內人士告訴時代周報記者,“現在新能源汽車主要看增速,極氪趁著銷量增速亮眼,先上市拿了‘入場券’,后面市場反彈,股價自然會漲?!备鞔笃放栖嚻缶卺j釀分拆上市,先上的車企可占據行業先發優勢。

      傳統車企迎新能源品牌分拆潮

      行業方面,除了極氪之外,廣汽埃安、東風嵐圖、上汽智己、長安阿維塔、長城沙龍等多個傳統車企旗下的新能源品牌都傳出分拆上市的消息。

      這些新能源品牌目前大多未能扭虧為盈。以嵐圖汽車為例,上海聯合產權交易所信息顯示,嵐圖汽車今年上半年僅賣出5676輛車,凈利潤卻虧損7.38億,相當于平均每賣一輛新車就要虧損約13萬。

      虧損是新能源汽車品牌都要經歷的階段。特斯拉也經歷了十幾年的虧損,直到2020年才實現盈利。

      業內人士認為,將新能源品牌從燃油車企中獨立出來,新能源品牌擁有更大的自主權,有利于提高效率,促進產品創新。

      廣汽埃安總經理古惠南表示,資本有很大的影響力,股票上漲的時候,會讓上億人知道有這么一個品牌,而單靠宣傳很難做到。

      上市后,公司價值將迎來重估。廣汽集團(行情601238,診股)總經理馮亞興曾表示,廣汽的市值目前還不到2000億,而將埃安獨立出來后,其估值很可能就相當于一個造車新勢力?!白庸臼兄蹈?,母公司也會水漲船高?!?/P>

      關鍵詞: 分拆上市 吉利汽車 公司價值

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